用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布(bù)的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和持续迭中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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