在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级市场价格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ET戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时F分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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