AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战(z什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间hàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(né什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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