金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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