本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成总监和经理哪个大正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机(jī)的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力(lì)显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zh总监和经理哪个大ōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研(yán)发投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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