全球头号(hào)对(duì)冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调(diào)仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其(qí)向美(měi)国证交会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的(de)美股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)表示，其(qí)非(fēi)常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不(bù)断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只证券；同时(shí)也(yě)积极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持，期末(mò)持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都进(jìn)行了减持(chí)，比如其(qí)第三大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大的还有拼(pīn)多(duō)多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了(le)其特(tè)别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从(cóng)去(qù)年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联(lián)席首席(xí)投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全(quán)球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平(píng)高(gāo)于经济(jì)体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平(píng)，美(měi)国和其(qí)他(tā)西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面(miàn)影(yǐng)响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了(le)折现(xiàn)率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收益(yì)率的预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增(zēng)长，上(shàng)述情况极有(yǒu)可(kě)能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国(guó)、日本和(hé)许多亚洲国家和地(dì)区处(chù)于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和(hé)信用流动，这(zhè)降低(dī)了(le)折(zhé)现(xiàn)率和(hé)风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官(guān)微(wēi)发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声(shēng)明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符(fú)合我们对当(dāng)前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带(dài)来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了应对高(gāo)通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压(yā)，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市(shì)和债(zhài)券(quàn)收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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