金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(tá当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ng)产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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