本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制(zhì)约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入(rù)下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招(zhāo)募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的(de)增强和(hé)创新型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年(nián)定开(kāi)年(nián)内回(huí)报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言(yán)是(shì)非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增加对整个市(shì)场的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石(shí)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平(píng)相较(jiào)于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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