财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门(mén)正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率对公司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)的(de)影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表(biǎo)示，各(gè)险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任准备金评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调(diào)整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业内(nèi)人士对财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单(dān)的(de)预定利率调(diào)整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场(chǎng)来看，美国(guó)在(zài)20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升gōng)司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利(lì)润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发(fā)布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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