AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ng>都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的(de)产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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