五(wǔ)一(yī)长假期间，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构已接管(guǎn)了第一共和银(yín)行(xíng)，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危(wēi)机中第四(sì)家倒下的银(yín)行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上(shàng)第二(èr)大的破(pò)产银行(xíng)。此前我们(men)多次强调，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)远(yuǎn)未结束，只是暂时止(zhǐ)血而(ér)已(yǐ)。现在(zài)来看，第一(yī)共和银行又倒(dào)下了。随着(zhe)经济的(de)衰(shuāi)退，银行的资产将持续减值，高息(xī)又会令其成(chéng)本抬升，银行的经营将持续恶(è)化，新一轮银(yín)行(xíng)业危机将再度爆发。

　　美国(guó)债务上限问(wèn)题再度成为(wèi)焦点，美国政府债(zhài)务规模将于19日触及31.定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思么意思4万亿美元(yuán)的法定限额，财长耶伦呼吁(xū)国会(huì)尽快采取行动，再(zài)次提高(gāo)债务上限，避免政(zhèng)府(fǔ)部门停(tíng)摆及可能出现(xiàn)的债(zhài)务违约。当地时(shí)间4月26日，美(měi)国国会众(zhòng)议院投(tóu)票通(tōng)过债务(wù)上限法案(àn)。这(zhè)项(xiàng)法(fǎ)案(àn)提议提高美(měi)国31.4万(wàn)亿美元的债务上限，以换(huàn)取(qǔ)大幅(fú)削减政府(fǔ)支出。该法案规定，联(lián)邦政府(fǔ)债(zhài)务上限将提高(gāo)1.5万亿(yì)美元；联邦政府预算年均增长需控制(zhì)在1％。不(bù)过拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。两党在提高债务上限(xiàn)问(wèn)题上(shàng)分(fēn)歧很大，陷入僵(jiāng)局，这加(jiā)剧了美债违约(yuē)的风(fēng)险。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦当(dāng)地时间5月1日(rì)致函(hán)众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长麦卡(kǎ)锡和其他高级议员，她在(zài)信中表示，美国政府可能“最(zuì)早在6月1日”发(fā)生债务违(wéi)约，这将是美(měi)国历(lì)史上的首次(cì)债务违约。高盛认(rèn)为，政府(fǔ)这回付不起“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年以来最高(gāo)的(de)一(yī)次(cì)。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年(nián)国内生产总(zǒng)值(zhí)约23万亿美元(yuán)，这意(yì)味着负债率(lǜ)约达(dá)130％。美国一直在(zài)玩儿这(zhè)种借新还旧的把戏，债务雪球(qiú)越滚越(yuè)大。如果美元(yuán)霸权仍在，美国可以一直(zhí)这(zhè)样玩儿下去。但当前(qián)美元出现信用危机，全(quán)球掀起(qǐ)去美元化浪潮，游戏很可(kě)能即(jí)将结束(shù)了(le)。想借新来(lái)还旧，但新(xīn)债没人买(mǎi)了，也(yě)就玩儿不转了，最终债务违约(yuē)就只是时间问题了。

　　全球(qiú)经济衰退正在路(lù)上，有全球经济“金丝雀(què)”之称的韩国(guó)，2022年(nián)贸易逆差不仅(jǐn)创下472亿美元的(de)历史新高，而且是自(zì)2008年全球金(jīn)融危机以来(lái)，时隔14年，再度(dù)出现贸易逆差。今年(nián)第一季度韩国(guó)出(chū)口同(tóng)比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要由(yóu)于(yú)芯(xīn)片出口(kǒu)疲软。3月份韩国出口较去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明(míng)显(xiǎn)扩大，且为(wèi)连续第(dì)六个月(yuè)下降。其中，占韩国出(chū)口五分(fēn)之一的半导(dǎo)体项目(mù)暴(bào)减35％，反映存储器芯片价(jià)格下跌，且需求疲乏(fá)。此外，3月(yuè)份韩国对中国的出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)33％。马(mǎ)斯(sī)克称自己(jǐ)在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一(yī)个人掌(zhǎng)握(wò)的实时全球经济数据可(kě)能比任何(hé)人(rén)都多，他称温(wēn)和的衰退(tuì)已(yǐ)经出现(xiàn)。

　　金融危机的本质是债(zhài)务危机，因为信贷会产生周期。有借就(jiù)要(yào)有还(hái)，借钱的时候扩大支出刺激经(jīng)济增长，而还钱的时候要缩(suō)减支(zhī)出又使得经济下滑。在高(gāo)息背景下(xià)，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率就(jiù)将(jiāng)激(jī)增，债务危(wēi)机(jī)就(jiù)将引爆。2008年(nián)，全球债务总量约为83万亿美元(yuán)，全(quán)球GDP总量为(wèi)64万亿美元(yuán)，约(yuē)为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全球债务(wù)总量达到300万(wàn)亿美元，GDP总量为101万(wàn)亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债(zhài)务规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金(jīn)融危机一(yī)旦爆发，将超越(yuè)08年(nián)。

　　从美股走势来(lái)看(kàn)，标普指(zhǐ)数期货虽(suī)然(rán)在5月1日再创新高(gāo)，但次日即(jí)大幅(fú)回(huí)落，反弹(dàn)大(dà)概率已经结(jié)束了(le)。从月线来看，标普(pǔ)指数是(shì)大(dà)级别的B浪平台型反弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即(jí)新(xīn)一(yī)轮C下跌将展开。这将是月(yuè)线级(jí)别的下跌，幅度会很(hěn)大(dà)。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指数局(jú)部出(chū)现(xiàn)破位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创新低，预(yù)示见顶的可能性已(yǐ)经(jīng)非常大。欧股目前(qián)仍(réng)处于(yú)高(gāo)位，这一(yī)次见顶很可能(néng)是历史性的(de)大顶(dǐng)，未来(lái)下跌(diē)空间巨大(dà)。此前我(wǒ)们已经强烈建议有权限的(de)投资(zī)者做空(kōng)欧股。

　　从大宗商品来(lái)看，原油在(zài)欧佩克减产后(hòu)出现大幅(fú)反弹，但目前已经再度掉头向下(xià)。截至发文(wén)，WTI原油主(zhǔ)力合约已经触及(jí)70美元，预计3月低点必将(jiāng)不保，年内恐将跌(diē)破(pò)60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国内期货的文(wén)华商品指数来看(kàn)，去(qù)年11月低点已经被跌破。该指数(shù)自去年7月以来已经盘整9个月，一旦(dàn)下(xià)跌(diē)则杀(shā)伤力巨大。本轮下跌可看作是(shì)C3浪，目标(biāo)将(jiāng)指向(xiàng)2020年4月低(dī)点，或(huò)许年内到不了，但也(yě)不会距离太远，最终极目标则是将跌至2008年的(de)低(dī)点附近。

　　对于全球空头(tóu)而言，等这个(gè)机会已经(jīng)很久了，金融(róng)危机本(běn)轮早就该(gāi)爆发(fā)的，但(dàn)由于美(měi)联储(chǔ)的无限量QE，危机被(bèi)一再(zài)推后。但(dàn)该来(lái)的(de)总会(huì)来，大放水是(shì)一剂毒药(yào)，迟(chí)到的危(wēi)机将更(gèng)加猛(měng)烈！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆，将重建世界经(jīng)济新秩序。百年大变局不(bù)是(shì)说着(zhe)玩儿的，我们将再度见证(zhèng)历史！

　　你(nǐ)说的金融(róng)危机在哪里？怎(zěn)么还(hái)不出现？哪里有什么金融危机？空头(tóu)一直都(dōu)活在被(bèi)质疑(yí)和嘲笑的阴影下(xià)。虽然多年(nián)以(yǐ)来，金融危机一(yī)直没有出现，每当你认为它(tā)要(yào)出现的时(shí)候，最(zuì)终却(què)发现它还是没有来，总是在(zài)希望与失(shī)望中(zhōng)不(bù)断(duàn)轮(lún)回。但无论(lùn)如何，我一直都相信超越08年的世纪金融危机一定(dìng)会爆发，我会像等初恋一样(yàng)去等待(dài)它(tā)的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在(zài)放手(shǒu)时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它依然(rán)走着(zhe)；你(nǐ)怕了，恍(huǎng)然抬头梦却(què)醒了(le)。你(nǐ)会静默，手握着星火等在(zài)至暗时(shí)刻；你被(bèi)击破，当(dāng)熟悉呢喃又穿(chuān)透(tòu)耳(ěr)朵。一个(gè)一(yī)个走(zǒu)过(guò)，一个一(yī)个(gè)错过，一遍一(yī)遍来过，一次一次(cì)放过，一声一声笑着，一声一声吼着(zhe)，一幕一幕闪着(zhe)刺痛我(wǒ)。因为享受着它的(de)灿烂，因为忍受着它(tā)的腐烂。你(nǐ)说别爱啊，又(yòu)依(yī)依不舍(shě)。所以生命啊，它苦涩(sè)如歌。想不想看花海盛开？想不想看燕(yàn)子(zi)归(guī)来？如(rú)果都回不来，那么我该为了谁(shuí)而存(cún)在？

　　胜利终将属于永(yǒng)不言弃，对真理执着追求(qiú)的人。雪崩将至，这(zhè)一(yī)次，大(dà)空头(tóu)必将一(yī)战封神！

　　一(yī)定要(yào)看(kàn)到(dào)花开，你(nǐ)一定(dìng)等燕子归来，想着他(tā)们(men)都会回来，你誓死为(wèi)了(le)这些而存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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