财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局A这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊I。具体来这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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