编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(ché揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要(揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持(chí)续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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