券商今(jīn)年(nián)一(yī)季度业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较低的基数，行业(yè)业(yè)绩全面(miàn)爆发。券商板(bǎn)块也在周五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)披露一季报，至此51家上市(shì)券商或上市主体一季报(bào)悉数披(pī)露(lù)，券商整体一季(jì)度(dù)表现较好(hǎo)，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利排名，新的十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股(gǔ)市对(duì)券商(shāng)一季报的优秀表现给予(yǔ)了正(zhèng)面回(huí)应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红(hóng)，其(qí)中35只涨幅(fú)超2%；华西证券(quàn)、中国(guó)银河盘(pán)一度涨停，二者收盘(pán)分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连(lián)续(xù)3个交易日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利同(tóng)比增速为正(zhèng)，其中20家增速达(dá)1倍(bèi)至数倍。

　　一(yī)季度归母净(jìng)利增速超过10倍的(de)有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信(xìn)证券母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过5倍的(de)有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速(sù)超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有4家，分别是(shì)山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达(dá)到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商多(duō)达(dá)9家，分别是天风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外(wài)，仅(jǐn)2家券(quàn)商股净利润同比增速(sù)为负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均出(chū)现下滑，公司一季报(bào)显(xiǎn)示，报(bào)告期(qī)内(nèi)公司实现营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿(yì)元(yuán)，同比下滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头(tóu)部券商(shāng)的业绩表(biǎo)现同(tóng)样具有可圈可点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增(zēng)速超过五成(chéng)的(de)头(tóu)部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(shāng)及增速为华(huá)泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则(zé)以54亿的绝对优(yōu)势，保持着(zhe)业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司(sī)指南(nán)针在一季报中透露，2023年一季度麦(mài)高证券(quàn)经纪业务开展取(qǔ)得一定成绩(jì)，但营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司整(zhěng)体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度营(yíng)收规(guī)模(mó)增速方(fāng)面(miàn)，51家券商中44家同比增速为(wèi)正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增(zēng)速领衔，其今年一季(jì)度(dù)同(tóng)比增(zēng)速为(wèi)1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去年同期营收不足亿元的低基数有关，其今年一季度(dù)营收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度(dù)营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家(jiā)券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商(shāng)一季(jì)度营收同比下滑幅度较大，分(fēn)别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家(jiā)营收下滑的券(quàn)商或上市主体分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分别是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头(tóu)部券商中，海(hǎi)通证券(quàn)营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增(zēng)速杀入营收排(pái)名前(qián)十，其一季度营(yíng)收(shōu)同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出(chū)前十，招(zhāo)商证(zhèng)券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开(kāi)源证券在解读东方证券一季报时称，东(dōng)方证券自营(yíng)投(tóu)资(zī)收益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一(yī)季(jì)报(bào)高增(zēng)，全年盈利增(zēng)速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资致使利(lì)息支(zhī)出有所增长，市场回暖下投(tóu)资业务表现亮眼，收入(rù)同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业务能力，看好公司在政策放松预期下(xià)实(shí)现估值(zhí)提升。

　　西部证券在(zài)关于(yú)国金证券(quàn)的研报中称，自营投资成为影响国(guó)金(jīn)证券业(yè)绩核心(xīn)因(yīn)素，一季度(dù)自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融资(zī)后，公司金融投资规模稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西(xī)部证券认(rèn)为(wèi)，自(zì)营投资成为影响券商业(yè)绩(jì)的核心(xīn)，预期(qī)将在一季度迎来反转。投资业务方面(miàn)，下(xià)半年重(zhòng)点关注差异(yì)化监(jiān)管(guǎn)的措施落(luò)地，或将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自(zì)营业务(wù)冲击大(dà)的公(gōng)司预期将在年内实现(xiàn)较大(dà)幅度的改善。

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