金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内(nèi)外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机(jī)构的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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