个人养老金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进行推进。据(jù)人力(lì)资源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点推行(xíng)半年(nián)之际(jì)，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个(gè)人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量(liàng)增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华(huá)南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据(jù)人社部(bù)个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司(sī)代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发(fā)行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系(xì)的基(jī)础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客(kè)户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分(fēn)客(kè)户对于金融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的(de)多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资(zī)者目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自(zì)身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户(hù)的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特(tè)色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽(suī)然证券公(gōng)司营业(yè)网点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布(bù)会上(shàng)，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业(yè)务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行(xíng)所拥有的产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规(guī)模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有(yǒu)其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客(kè)户(hù)提(tí)供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的(de)个(gè)人养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上(shàng)门(mén)服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不断(duàn)完善客户(hù)服(fú)务体系(xì)，满足(zú)客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券(quàn)商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会(huì)根据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试(shì)点扩(kuò)大和客(kè)户画像的(de)覆(fù)盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的(de)企(qǐ)业员(yuán)工，他们能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识(shí)和财(cái)务认知；这类人(rén)群对未来退(tuì)休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个(gè)增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老解决(jué)方案(àn)、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担(dān)起构(gòu)建养老金第(dì)三支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好(h饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ǎo)地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤(chè)率大(dà)不(bù)大？产(chǎn)品能不能(néng)满(mǎn)足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个(gè)人养老目标(biāo)基金自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产(chǎn)品应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉(diào)该类(lèi)产品的(de)风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合(hé)适，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是(shì)可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类(lèi)资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区(qū)分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资者(zhě)可(kě)以根据自(zì)身投资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择(zé)具(jù)体的产品。比(bǐ)如低(dī)风险偏(piān)好的(de)客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代(dài)率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资资金具(jù)有长期性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够承受(shòu)一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人(rén)也认(rèn)为，个(gè)人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地(dì)满足投资(zī)者(zhě)的(de)养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机构(gòu)可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服(fú)务(wù)好有养(yǎng)老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的(de)客户提供(gōng)基于客(kè)户需(xū)求和(hé)画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人(rén)提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券商端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较(jiào)为单(dān)一，难(nán)以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置方案。未来期(qī)待(dài)能够(gòu)从(cóng)政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入(rù)和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去年(nián)多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人(rén)养老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不少(shǎo)本(běn)来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个月的(de)时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益(yì)率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出台了(le)不少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其(qí)所在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态(tài)化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数(shù)量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是(shì)对(duì)接(jiē)个人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保(bǎo)险(xiǎn)产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业(yè)养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时(shí)，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构呼(hū)吁从产(chǎn)品设(shè)计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退休人(rén)群提供(gōng)稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备(bèi)失能(néng)养(yǎng)护和医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养(yǎng)老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须(xū)紧密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减少或(huò)转(zhuǎn)移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利(lì)用资本(běn)市场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人(rén)）的(de)产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设(shè)计出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资(zī)产，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家(jiā)券(quàn)商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休(xiū)人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)中的企业年(nián)金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研的(de)年(nián)金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年金组合的(de)评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机(jī)制(zhì)间接服务背后(hòu)的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年金的(de)组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为(wèi)央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年金(jīn)组合评(píng)价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部(bù)署的年(nián)金综合评价系统及(jí)研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合(hé)金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人(rén)养老金及个人养老金(jīn)融服务(wù)体系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人(rén)在我们(men)介绍之前(qián)都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开(kāi)了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会再用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金制度(dù)近半(bàn)年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠(huì)

　　中(zhōng)老年(nián)人(rén)更在(zài)意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据(jù)人社部和(hé)国家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客(kè)户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和(hé)关(guān)注(zhù)度比(bǐ)“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了(le)个(gè)人咨(zī)询(xún)和开户(hù)外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组(zǔ)织来了(le)解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确(què)有所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储(chǔ)的(de)主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为(wèi)在(zài)个人养老金产品并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度(dù)谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对(duì)于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和(hé)经济状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

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