个人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主要的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试(shì)点(diǎn)券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基(jī)金。据人(rén)社部个人养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得(dé)首(shǒu)批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续(xù)将不(bù)断完善产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的理由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好养老规划和(hé)资产季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合(hé)的(de)方式(shì)，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户(hù)提(tí)供有温(wēn)度(dù)的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是，虽(suī)然(rán)证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业(yè)银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资(zī)者通过(guò)其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开展了(le)基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的(de)规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的(de)长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专业资配(pèi)服务和(hé)一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个人养老金业(yè)务(wù)的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动(dòng)，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的(de)时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过(guò)100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸(zhá)”，多(duō)家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过(guò)不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其(qí)他(tā)客(kè)户(hù)会随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识(shí)和财务认知；这类人(rén)群对未(wèi)来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投(tóu)研优(yōu)势和专业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示(shì)，会(huì)针对不(bù)同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构(gòu)和(hé)不同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符(fú)合监(jiān)管部(bù)门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗(sú)易(yì)懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决(jué)方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需(xū)要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第(dì)三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达(dá)企业和客户(hù)，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和(hé)长期规划(huà)，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据(jù)分析(xī)和算法模型，根据(jù)客户的风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成(chéng)收(shōu)益(yì)告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能(néng)满(mǎn)足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前(qián)养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同(tóng)时又规避掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适(shì)配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过(guò)该体系(xì)的评(píng)价，能(néng)较为清晰(xī)地(dì)区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和目标日期(qī)型两大(dà)类(lèi)，投资(zī)者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和风(fēng)险承受能(néng)力(lì)选(xuǎn)择(zé)具(jù)体(tǐ)的(de)产品。比(bǐ)如(rú)低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)客(kè)户可选(xuǎn)择(zé)目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通(tōng)过严(yán)格控(kòng)制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功(gōng)能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一(yī)定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的(de)客户，可(kě)以(yǐ)配置(zhì)一(yī)定高(gāo)比例(lì)资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实(shí)现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要(yào)实(shí)现长期资(zī)金的(de)稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提(tí)供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上(shàng)，未来(lái)还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在(zài)服务(wù)时效(xiào)性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基(jī)于客户需(xū)求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责(zé)人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在(zài)券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗销个(gè)人养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择(zé)的产(chǎn)品种类(lèi)较(jiào)为单一，难(nán)以进一(yī)步为(wèi)投资(zī)者提供更(gèng)丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能(néng)够(gòu)从政策端(duān)进一步(bù)简化投(tóu)资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引(yǐn)入和(hé)研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入(rù)了(le)金。这(zhè)一消(xiāo)息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负(fù)责人(rén)认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业务(wù)人员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较专业(yè)且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前个(gè)人(rén)养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人(rén)数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人(rén)数(shù)占(zhàn)建立账户人数(shù)比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先(xiān)增加(jiā)养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就关于促(cù)进(jìn)专属商(shāng)业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随(suí)着专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼(hū)吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定(dìng)安(ān)全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失(shī)能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的(de)让利于民(mín)、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品(pǐn)设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗hòu)就(jiù)可以形成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决客户对(duì)短期(qī)资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如(rú)银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职(zhí)群(qún)体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则(zé)基于个人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足(zú)客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券还(hái)上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数据，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结(jié)合机构条线业(yè)务规(guī)划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合(hé)评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百(bǎi)姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难(nán)？不(bù)同年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点和券商营(yíng)业(yè)部(bù)，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进(jìn)个人(rén)养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人养老(lǎo)金业务(wù)的过(guò)程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经(jīng)了解个(gè)人(rén)养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金(jīn)存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的开展(zhǎn)中(zhōng)感受(shòu)到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的(de)群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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