金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎ相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术n)量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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