今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例(chéng)主线行情。

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