今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

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　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定(dìng)的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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