中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(y秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务(wù)的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(d秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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