AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季(jì)度(dù)也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水的(de)行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强大(dà)的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。

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