本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景不(bù)算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(c仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了óng)事电力(lì)工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商(s仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了hāng)业(yè)企业电(diàn)力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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