近(jìn)期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发(fā)现，欧洲巨头施(shī)罗德旗(qí)下(xià)三只(zhǐ)旗舰基金同(tóng)时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以(yǐ)来(lái)，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高(gāo)点仍有距(jù)离，但部(bù)分资(zī)金开(kāi)始行(xíng)动。透露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下(xià)三大(dà)基金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安(ān)、招商银(yín)行(xíng)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州(zhōu)茅(m作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么áo)台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德(dé)旗(qí)舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银(yín)河娱乐(lè)、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新(xīn)能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基(jī)金(jīn)大中华和施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的(de)基金材(cái)料中并未解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对(duì)中国新能源车(chē)产业链(liàn)的(de)看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份(fèn)研究日(rì)志中解释道：长期(qī)来看，关注三大主题。一是电(diàn)动车(chē)供应链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健(jiàn)康(kāng)基(jī)础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响日益(yì)显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱(tuō)碳行(xíng)动变得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这(zhè)方面为投资者提供(gōng)了重要(yào)的机会。中国在电动(dòng)汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中(zhōng)国对成(chéng)品车辆的需求方(fāng)面(miàn)也占据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人不知(zhī)道(dào)的是(shì)，全球2022年销(xiāo)售(shòu)的所有(yǒu)电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制(zhì)造之外，中国也(yě)是(shì)全球电(diàn)动车(chē)基础设施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电动(dòng)汽车供(gōng)应链中，有许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的(de)领域(yù)中建(jiàn)立主导地(dì)位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用(yòng)于电池(chí)和电机温控的关键组(zǔ)件(jiàn)的生(shēng)产商。该公(gōng)司在空调阀行业全(quán)球市(shì)场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客(kè)户(hù)包(bāo)括(kuò)特斯拉等全球电(diàn)动汽车(chē)专家(jiā)以(yǐ)及福(fú)特(tè)、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继续(xù)占(zhàn)据(jù)市场(chǎng)份(fèn)额(é)——在法规的支持(chí)下(xià)，该(gāi)公司的增长潜力是可(kě)预见的。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联(lián)投资(zī)旗舰基金(jīn)安联(lián)神州(zhōu)A股基金也(yě)在3月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、中信证券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对(duì)前十(shí)大重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽(qì)车工业协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中(zhōng)度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电(diàn)池企业实现装车配套，较(jiào)去年(nián)同期增加(jiā)2家(jiā)。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家(jiā)动力电(diàn)池企业动力电(diàn)池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的(de)占(zhàn)比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作为(wèi)动力电池行(xíng)业的(de)龙头企业，宁德(dé)时(shí)代于(yú)2023年(nián)一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实现净利(lì)润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的(de)数(shù)据显示，截(jié)至5月14日，最近7天北向资(zī)金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北向资金净流(liú)入(rù)较多的其它个股还包括宁(níng)德时(shí)代、工(gōng)业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工(gōng)商银行、北方(fāng)华(huá)创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化(huà)。北向资(zī)金净流出较(jiào)多的(de)个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电(diàn)源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何持(chí)有宁德时(shí)代(dài)时，写道：宁德(dé)时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命周期(qī)和不含(hán)钴(gǔ)等特(tè)征而(ér)受到欢(huān)迎；动(dòng)力(lì)电(diàn)池的(de)企业发展(zhǎn)与(yǔ)政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是(shì)一致的。CATL的(de)领导者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如(rú)何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示(shì)，如同所有(yǒu)的(de)投资(zī)者(zhě)，他(tā)们的(de)判断也可(kě)能是错的。例(lì)如，若未来新(xīn)的电(diàn)池技术出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争优势不复。随着电(diàn)池成本下(xià)降，宁德(dé)时代若不能(néng)保持(chí)利润率。宁(níng)德时代和电动车厂商的关系若不(bù)能(néng)维(wéi)系。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国基金(jīn)“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，基金持有(yǒu)的(de)前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、宁(níng)德时(shí)代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美(měi)的集团、广(guǎng)联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互(hù)联(lián)网或者(zhě)食(shí)品饮(yǐn)料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基(jī)金前(qián)十大重仓股为贵(guì)州茅台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国(guó)平安、招(zhāo)商银(yín)行、万(wàn)华(huá)化学、恒生金(jīn)融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国(guó)机遇(yù)基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、贵(guì)州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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