近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然发展北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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