金(jīn)融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派站台的(de)情况下(xià)，预计从加(jiā)息(xī)结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和(hé)政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期Medical staff可数吗，stuff(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属大幅(fú)回(huí)落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心(xīn)建议。

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