今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以来全(quán)市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么g>4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ET三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么F发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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