今年以来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通(tōng)信板块(kuài)的2遭天谴什么意思，天谴什么意思解释023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各遭天谴什么意思，天谴什么意思解释厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个(gè)季(jì)度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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