本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是(shì)生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域的(de)数智化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理信(xìn)息技(jì)术(shù)服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移(yí)动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分(fēn)发(fā)运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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