在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到资金的(de)青睐(lài)，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期配置(zhì)价值。华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约 alt="基(jī)民懵了！涨(zhǎng)跌这么吓(xià)人，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活(huó)动复(fù)苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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