编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长g>：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长>虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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