4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复(fù)，外(wài)贸(mào)订单表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯兰州女人为什么戴头巾布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降(jiàng)雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以及(jí)出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加剧了(le)市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推(tu兰州女人为什么戴头巾ī)剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对(duì)新年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求(qiú)下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年(nián)重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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