本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆(chā拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？i)上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商业(yè)企业(yè)电力相关(guān)工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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