在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句)创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的(de)价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业(yè)。

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