今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiān岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上g)加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比(b岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上ǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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