金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字fú)合中国人民(mín)银行要求的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民(mín)币投(tóu)资(zī)银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会(huì)员完成(chéng)保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的(de)处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合中国(guó)人(rén)民银行规定(dìng)的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行(xín元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字g)间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑(duì)换的(de)资金用(yòng)于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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