北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出北证50指数(shù)基金、北交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外(wài)，存量(liàng)产品也加大北(běi)交所布局力度，今(jīn)年更有新基金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平(píng)，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投资机遇，投(tóu)向北(běi)交所的意愿也在增(zēng)加。从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投(tóu)资(zī)相对早期阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公(gōng)告可投(tóu)资于北京证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司也发布公告称(chēng)，北交所上(shàng)市股票是(shì)国内依法发行上(shàng)市的(de)股票，属于(yú)基(jī)金法规定的“上市(shì)交易的(de)股票”。在遵守基(jī)金合同所规(guī)定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗(qí)下(xià)基金可(kě)参(cān)与北交所股票(piào)的投资(zī)。旗(qí)下新增基(jī)金如果符合基金合同的(de)有关(guān)规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士表示，公募(mù)新基(jī)金之所(suǒ)以密(mì)集(jí)公告(gào)可投(tóu)北交所，一方面表明(míng)专业投(tóu)资机构敏锐地发(fā)现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在(zài)的投资机会(huì)，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所上(shàng)市公司是除沪深两市以外国内最优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公(gōng)募基金(jīn)的配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投(tóu)标的稀(xī)缺性以及专精特(tè)新领域(yù)的景(jǐng)气度。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前(qián)十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继(jì)续(xù)向(xiàng)好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基金在北(běi)交所(suǒ)的持(chí)股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的改善(shàn)和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值(zhí)小、流(liú)动(dòng)性(xìng)等制约(yuē)，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资(zī)比例、策略上也存在差异(yì)，但未来(lái)会(huì)加大(dà)对(duì)北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基(jī)金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强的个(gè)股机会。同时，也(yě)可根据主板上一些(xiē)成(chéng)长赛道的公司估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，在北(běi)交(jiāo)所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的(de)公司(sī)进行投资(zī)。在组合配置上(shàng)，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会(huì)积极参与(yǔ)转板、新股发行等(děng)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也称，我们(men)高度重视北交所投资机会，目(mù)前有一(yī)只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场(chǎng)情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主要(yào)投资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存(cún)量基(jī)金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会(huì)增加研究团(tuán)队拓展对北交所(suǒ)股票(piào)的(de)研(yán)究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北(běi)交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基(jī)金(jīn)持(chí)有(yǒu)北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投资(zī)北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上(shàng)市公司(sī)中，与新能源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而去年下半年新能(néng)源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的(de)特征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公(gōng)司(sī)而言(yán)又相对早期，可投(tóu)资标(biāo)的规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我们(men)对于具(jù)体行(xíng)业没有明确(què)的偏(piān)好，但是(shì)整体还是比较看好细(xì)分行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽(suī)然普遍规(guī)模较小、受到的关注度(dù)可能(néng)不高，但在其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市公(gōng)司(sī)，而且由于市值较小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所(suǒ)交(jiāo)易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必会吸引(yǐn)更多(duō)优秀的企业(yè)、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上(shàng)修复的空间，当前配置的性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高，胜率和赔率都非常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下半年(nián)打开的降息(xī)窗口，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在行业的(de)稀缺性方面，投资者可(kě)重点(diǎn)关注具(jù)有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能(néng)聚焦在科(kē)技和制造两大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关投研人士也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信(xìn)会有相当体量的企(qǐ)业(yè)成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电(diàn)力设备、机(jī)械设备、医药(yào)生(shēng)物等三(sān)个领域(yù)。”

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