在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(s龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思hì)场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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