今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券(quàn古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)商近(jìn)期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题(tí)上市(shì)公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规(gu古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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