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行车证照片怎么拍标准行车证照片是几寸的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式(shì)之一(yī)：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于(yú)市场整体，较高(gāo行车证照片怎么拍标准行车证照片是几寸的)的分(fēn)红也成为其(qí)进可攻、退可守(shǒu)的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商(shāng)板块修复(fù)的重(zhòng)要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在(zài)“一(yī)带一路(lù)”十周年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政(zhèng)策(cè)密集出台。今年(nián)国务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修(xiū)复(fù)，带行车证照片怎么拍标准行车证照片是几寸的动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原(yuán行车证照片怎么拍标准行车证照片是几寸的)材(cái)料高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基本集中在国内市(shì)场的(de)方向(xiàng)之一，将充分受益于人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家(jiā)重点支持(chí)的战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过(guò)剩(shèng)的(de)困境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随(suí)着全球航(háng)运市(shì)场需(xū)求正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方(fāng)面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能优(yōu)化(huà)之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业(yè)已(yǐ)在(zài)逐步实现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上市公司(sī)更(gèng)加注重投资人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较大。