券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以(yǐ)及(jí)去年较(jiào)低的基(jī)数，行业(yè)业(yè)绩全(quán)面爆发。券商(shāng)板块也(yě)在周五呈现(xiàn)集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至(zhì)此51家上市券商或上(shàng)市主体一季(jì)报悉数披露(lù)，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位(wèi)数达214.54%。

　　一季(jì)度归(guī)母净(jìng)利增(zēng)速较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度(dù)归母净利排名(míng)，新的十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信(xìn)证券一季度(dù)“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股(gǔ)市对(duì)券商(shāng)一季报的(de)优秀(xiù)表现(xiàn)给予了正面回应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国(guó)银河(hé)盘(pán)一度涨停(tíng)，二者收(shōu)盘分别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利同比增(zēng)速为正，其(qí)中20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增(zēng)速超(chāo)过10倍的(de)有2家(jiā)券商及1家上市主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别(bié)是兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达(dá)到1倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度(dù)归母净利(lì)扭亏(kuī)为盈的(de)券(quàn)商多达9家(jiā)，分别是(shì)天风证(zhèng)券(quàn)、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商(shāng)股净(jìng)利润同比增速为负值，分别是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公(gōng)司一季报显示(shì)，报告期内公(gōng)司实现(xiàn)营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的(de)增(zēng)速不如中小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头(tóu)部券商的业绩表现(xiàn)同样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超(chāo)过五成的头部券(quàn)商包(bāo)括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券(quàn)（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家(jiā)头部(bù)券商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保(bǎo)持(chí)着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指(zhǐ)南针在(zài)一季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经(jīng)纪业(yè)务开展取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未(wèi)实(shí)现盈利(lì)，一定(dìng)程度上(shàng)拖(tuō)累了公司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营(yíng)收增一倍以上

　　一季(jì)度营收规模增速(sù)方面，51家券商中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速(sù)领衔(xián)，其(qí)今(jīn)年(nián)一季度同比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不(bù)足亿元的低基(jī)数(shù)有(yǒu)关(guān)，其今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)营收规(guī)模为7.38亿元，去(qù)年同期(qī)营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的(de)有2家券商，分别是(shì)天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财(cái)通(tōng)证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安(ān)证券(quàn)（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季(jì)度(dù)营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商(shāng)分别是(shì)中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商中，海通证(zhèng)券营收(shōu)同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券以较高的(de)增速杀入营收排名(míng)前十，其(qí)一季(jì)度营(yíng)收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出(chū)前十(shí)，招商证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营(yíng)收增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增(zēng)

　　自营业务驱(qū)动行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认(rèn)可。

　　开源证(zhèng)券在解读(dú)东方(fāng)证券一季报(bào)时(shí)称，东方证券自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元，改善(shàn)明(míng)显，期末(mò)金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报(bào)高增，全年盈利增速有望(wàng)领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加大杠(gāng)杆经营投资致使(shǐ)利息支出有所(suǒ)增长，市场回(huí)暖(nuǎn)下(xià)投资业(yè)务表现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看好(hǎo)公司(sī)在政策放松预期下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的研报(bào)中称，自营(yíng)投资成(chéng)为影响国金证券三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗(quàn)业绩核(hé)心因素，一季(jì)度自营业(yè)务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资后(hòu)，公司(sī)金融投资规模(mó)稳(wěn)步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商业(yè)绩(jì)的核心，预期(qī)将在一季度迎(yíng)来反转。投资业务方面，下半年重(zhòng)点关注(zhù)差异化监管的措(cuò)施落地，或将打开头部(bù)券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部证券表示，2023年(nián)预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的(de)一年，尤其是受到自营(yíng)业务(wù)冲击大的公司预(yù)期将在(zài)年内实现较大(dà)幅度的改(gǎi)善。

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