中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lá不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包i)了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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