北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为(复活的作者是谁，复活的作者是谁wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(复活的作者是谁，复活的作者是谁diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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