分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèn10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米g)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司(sī)发(fā)行的(de)证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期(qī)限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特点。部分规(guī)模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xì10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米n)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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