自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的(de)认可(kě)。经过(guò)前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(z俄罗斯乌克兰什么时候结束战争hǐ)基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续(xù)流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计(jì)算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chu俄罗斯乌克兰什么时候结束战争àng)50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在(zài)经(jīng)过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资(zī)金(jīn)也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会需要看到(dào)真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在(zài)二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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