分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管(guǎn)理咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资(zī)者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流(liú)动性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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