财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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