昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力(lì)合(hé)约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必(bì)须(xū)在没有任何(hé)要求和(hé)条件(jiàn)的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一(yī)场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的(de)基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别正的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间(jiān)风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家期货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金调整系数(shù)根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本面(miàn)偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面(miàn)减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测数(shù)据显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能(néng)较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标(biāo)细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品入(rù)库(kù)以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度(dù)气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季(jì)度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰(fēng)值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在(zài)国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和(hé)竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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