昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持(chí)续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指(zhǐ)数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市(shì)场利(lì)率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降(jiàng)低加息的(de)可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示(shì)，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称(chēng)，美(měi)国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性(xìng)，并解(jiě)决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一(yī)项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的(de)投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面(miàn)临(lín)信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投入到一(yī)场新的(de)激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内(nèi)部没(méi)有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时(shí)，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整(zh耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格(gé)继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期(qī)生(shēng)猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一(yī)是短期二(èr)次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来(lái)自政策(cè)面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次(cì)育肥(féi)采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪(zhū)来(lái)看，农业(yè)部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前(qián)生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头(tóu)的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此(cǐ)次需(xū)求好(hǎo)转主要在(zài)于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端(duān)需(xū)求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货(huò)价格(gé)“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或(huò)好于一季度(dù)。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算(suàn)，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连(lián)续(xù)第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一(yī)步加(jiā)速(sù)了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经(jīng)验，第(dì)二(èr)波疫(yì)情(qíng)的(de)波及范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看，目前(qián)处(chù)于短(duǎn)多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了(le)产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库(kù)存(cún)则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将(jiāng)冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增(zēng)强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面(miàn)临累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wē耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些i)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续(xù)呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库(kù)存短期内(nèi)仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预期基本一(yī)致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差(chà)处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存(cún)在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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