随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电(diàn)子，较去(qù)年底增加(jiā)了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家(jiā)自身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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